style=”font-family: KaiTi_GB2312,KaiTi;”>  在牛市中更应该选择股票型基金和明星基金经理管理的基金,因为基金经理的主动选择能够带来更高的收益。而此前被忽略的指数型基金,近两年来的投资收益已经悄悄超越股票型基金,成为牛市中的投资利器,这一现象2006年已经显现

近日,灵活配置基金火了。仓位可以在0到95%之间腾挪的灵活配置型基金悄然回到基金发行视野。有媒体报道,许多基金公司开始申报灵活配置基金,正在排队的有百余家。

  ⊙方少华 ○编辑 长弓

配置型基金吸引了很多投资者的目光,但是对于新基民来说可能对什么是配置型基金并不了解。金库君今天就为大家介绍一下。什么是配置型基金?

  在沪深股指连创新高的牛市中,一边是多数股票“赚了指数不赚钱”,一边是基金净值在持续稳定上升,使得不少股民开始弃股从基。通过持有基金,间接分享牛市红利成为越来越多投资者的选择。那么,对于普通投资者来说,如何在牛市中选择合适的基金产品呢?

说起配置型基金,很多人不禁会问,这个基金与混合型基金有区别吗?

  筛选基金公司和基金经理

混合型基金是指基金的投资范围为股票、债券和货币工具的基金,并且它们的股票投资和债券投资的比例不符合《证券投资基金运作管理办法》第二十九条第项规定的基金。

  按照资产配置比例不同,基金可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币型基金。顾名思义,每种基金的特点是不同的。股票型基金指的是股票投资的比例占基金资产60%以上的基金;债券型基金指的是债券投资比例占基金资产80%以上的基金;货币型基金指的是全部资产都投资在各类短期货币市场上的基金;混合型基金指的是投资于股票、债券和货币市场工具,但是投资股票和债券的比例又不满足股票型基金和债券型基金要求的基金。除了以上几种分类方法,还有一些特殊种类基金,较常见的有:指数型基金、可转换公司债基金、伞形基金等。不同的基金种类蕴含的风险不同,适合的领域也不同,投资者可以根据自己的风险偏好还有当前的市场情况选择适合自己的基金。

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  在牛市时持有股票型基金不失为一种明智的选择,通过优秀基金经理的操作,投资者有很大机会从股市上涨中受益。股票型基金有高仓位限制,从理论上说是遇到牛市时最好的品种,不过高仓位在股市下跌时也会给基金带来巨大压力。与之相比,混合型基金由于股票仓位弹性更大,如果基金经理操作得当,就可以通过降低仓位减少损失。而如果判断错误,卖出股票也可能导致错过牛市。2007年最牛的华夏大盘精选,其实就是一只混合型基金。其当年的收益率居然达到212.81%,在所有基金中遥遥领先。该基金业绩强悍的原因,除了遇到大牛市,还因为前基金经理王亚伟管理能力高超,选到了好股票,在上涨时股票仓位很高,下跌时又通过仓位管理减少了损失。

混合型基金可以分为偏股混合基金、灵活配置混合基金、偏债混合型基金、保本混合型基金等。

  由此可以发现,无论是股票型基金还是混合型基金,对基金公司的实力和基金经理的能力依赖较大。这就要求投资者在选择这类基金时,要对基金公司和基金经理有一定的筛选和辨别能力。

因此,灵活配置型基金是混合型基金的一种。

  基金公司的股东实力是其赖以成功的基础,而稳定的股权结构对于基金公司来说也很重要。股权频繁发生变动会对公司和团队长期竞争力的形成十分不利,尤其是股东变更波及管理层时,不可避免地会影响到基金运作。正如股价在相当程度上反映了上市公司基本面,历史业绩是基金公司实力最直接的反映。需要注意的是,评估历史业绩的时间段不能太短,通常三至五年的长期表现比较可靠。

原则上,配置型基金是指灵活的将资产投资于股票、债券和货币市场工具、大宗商品和另类投资(如非上市股权、非标准化的债权等等)的基金。

  对于基金经理来说,扎实的投资研究功底非常重要。基金经理的工作原则是配置出优异的股票组合,为投资者获取最大利益。这就要求基金经理必须有优良的研究能力,对行业有深刻的了解,能够深入调查公司的营运状况,以发掘获利的契机并规避掉潜在的风险。与此同时,丰富的市场投资经验和良好的道德操守也必不可少。

但市场上常见的灵活配置型基金在股票和债券大类资产之间较大比例灵活配置的居多。有的灵活配置基金规定的股票投资上限为95%,有的灵活配置基金规定的股票投资上限为80%。但它们都是允许基金经理根据市场变化情况,灵活调整股票和债券比例的。

  牛市中投资指数型基金

因此,灵活配置基金的特点是:采取主动投资,根据市场情况显著改变资产配置比例,在保持灵活性的同时,为了获得更高的投资回报率。灵活配置型基金如何分类?

  是一种不错的选择

积极配置型基金

  对于那些投资经验不足,时间和精力有限,不擅长筛选基金公司和基金经理的投资者来说,选择一只指数基金,分享市场的平均收益,也是个非常好的选择。

投资于股票、债券和货币市场工具、大宗商品和另类投资(如非上市股权、非标准化的债权等等)的基金,并且不符合股票基金、债券基金、股权基金或其他金融产品投资分类标准;并且固定收益类资产占净资产的比例小于
50%。

  一个普遍的观点是:在牛市中更应该选择股票型基金和明星基金经理管理的基金,因为基金经理的主动选择能够带来更高的收益。而此前被忽略的指数型基金,近两年来的投资收益已经悄悄超越股票型基金,成为牛市中的投资利器。这一现象2006年已经显现出来,2006年指数型基金的平均净值增长率为121.41%,股票型基金的平均净值增长率为112.48%。指数型基金的收益水平超越股票型基金8.93个百分点。

保守型配置基金

  指数型基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则,根据跟踪标的指数样本股构成比例来购买证券的基金品种。指数型基金具有交易成本低、投资覆盖面广、参照性较强和直观简单等特点,尤其适合在牛市过程中应用。首先,与主动型基金相比,指数型基金不主动寻求取得超越市场的表现,而是试图复制指数的表现,追求与跟踪标的误差最小,以期实现与市场同步成长,并获得长期稳定收益。其次,主动型基金需要分析资产配置、行业选择以及股票组合、投资风格、投资策略等的变化,而指数型基金只需要观察其跟踪的指数变化即可。再次,指数型基金按照指数成分股进行配置,并采取长期策略。与主动型基金为了追求收益而经常性调仓相比,减少了交易次数,降低了交易成本。最后,指数型基金覆盖面广,通过投资一只指数型基金可以做到全市场投资,通过一种产品拥有整个市场的成分股,覆盖面积广,代表性强。投资者通过一只指数型基金,实际上持有了一揽子成分股,实现了分散投资。

投资于股票、债券和货币市场工具、大宗商品和另类投资(如非上市股权、非标准化的债权等等)的基金,并且不符合股票基金、债券基金、股权基金或其他金融产品投资分类标准;并且固定收益类资产占净资产的比例大于等于50%。配置型基金有哪些优势?

  投资指数型基金其实就是投资一个国家经济发展的未来,要根据市场发展的特点及趋势进行选择。在投资指数型基金之前,要对所在市场的环境进行初步的判断。如果大的趋势向好,在牛市中投资指数型基金是一种不错的选择。

10bet体育,第一,资产配置方式灵活,攻守兼备。简而言之,当股票市场投资机会扩大时,增加对股票投资的比例,增加基金在股票市场的收益;当投资机会出现在债券市场时,则可以增加对债券投资的比例,以期在债券市场获得更高的收益率。

  (作者系中孚和泰资产管理(上海)有限公司总经理)

总的来说,基金管理者的灵活操作来扩大所获得的证券市场投资收益并控制风险。

第二,风险相对较低。投资者总是希望获得高回报,但却又害怕承担风险。配置基金由于投资的比例范围是比较广泛的,在无形中分散了风险。股票型基金、指数型基金和灵活配置基金究竟选哪个?

股票型基金和指数型基金普通投资者的参与度较高,而灵活配置基金与二者相比,有何区别呢?

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首先,指数基金为被动型基金,而股票基金和灵活配置基金是主动型基金。

也就是说,指数基金是用来跟踪某个大盘指数的,
基金经理要做的,就是把基金的资产按照大盘指数按比例配置,就可以了;股票基金,是基金经理根据他们的喜好、个人分析和基金合同规定的方向,来进行选股和确定配置比例;而灵活配置基金在品种的选择上更为宽泛,管理上更为灵活。

其次,三者投资方式不同。指数基金提供的投资方式较为方便简单。正所谓跟着指数上下走,靠天吃饭有木有?而股票基金和灵活配置金与基金经理的水平有很大关系。因此,选择股票基金的投资者需要谨慎挑选基金公司,并注意所投的基金是否由有实力、过往业绩优异的基金经理管理。

第三,投资成本不同。低成本是指数基金最突出的优势。基金费用主要包括管理费用、交易成本和销售费用三个方面。由于指数基金采取持有策略,不用经常换股,因此,其费用一般要远低于股票基金和灵活配置基金等主动型基金,这方面的成本差异有时可达1%-3%。

第四,投资风险不同。指数基金、股票基金和灵活配置基金面临的主要风险是不同的。

指数基金面临的主要是系统性风险,而系统性风险是不可以通过分散投资消除的。比如,牛市到了,指数基金涨的比其他基金相对要快,但熊市一旦来临,下跌的速度也是杠杠的。

股票基金除了面临市场波动风险外,其盈亏还很大程度上取决于基金经理对市场和个股的选择和判断。如果股市暴涨,而此时基金经理没有做出正确的判断,没有加仓或来不及加仓,那么股票基金收益就会大幅缩水,相比之下指数基金收益就要大很多。同理,在单边下跌行情中(即股票只有下跌,没有上涨的),在正确判断下,股票基金往往可以通过及时减仓减少损失,将下跌损失控制在指数基金之下。

而灵活配置基金的情况介于二者之间。当股市行情较好时自不必说,但当股市行情不好的时候就表现出其优势了。比如,2007年股灾,2015年牛熊市之后,都无一例外让灵活配置基金迎来了更进一步的发展。

综合来看,指数基金、股票基金和灵活配置基金无所谓谁好谁坏。对于初入股市的投资者来说,选择指数基金相对来说比较保险,但如果不做长期定投,却难以享受到红利。

股票基金可以通过灵活选择表现较好的股票配置来赚取高于大盘走势的收益,但风险也会相对高些,对于经验并不丰富的投资者来说并不友好,本金损失过半的人比比皆是。

灵活配置基金通过合理配置股票与债券的投资比例,不仅可以提高股票投资比例,积极分享牛市高回报,而且可以提高债券投资比例,有效地避免熊市的下跌风险,属于真正意义上的攻守兼备。从国内外过去几十年基金发展的经验表明,普通基金投资者最合适和最经典的基金产品就是配置型基金。

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