1)本周传媒板块出现反弹,中信传媒指数显示5日涨幅3.53%,位居所有行业第一。我们认为自去年及今年上半年调整以后,传媒板块的高估值风险已充分释放,目前板块市盈率TTM已是13年以来最低,在此阶段重申建议把握传媒板块反弹行情,首先布局内生增长优秀、基本面扎实的行业龙头,继续强推游戏、影视板块;其次应重点关注估值位于底部,业绩有安全边际的个股,精选传统媒体板块。我们已将传媒板块最新个股估值进行了统计,详见表1。

行业观点

   
2)游戏板块本周最新行业数据彰显示,2017年上半年,中国游戏市场实际销售收入达到997.8亿元,同比增长26.7%,移动游戏市场实际销售收入达到561.4亿元,同比增长50%,继续看好游戏板块高成长性,首推游族网络、三七互娱、完美世界。

   
1)7月总票房共计50.34亿,较去年同期增长11.52%。《战狼2》撑起暑期档,截止8月6日18点票房30.73亿,8.7(周一)-8.10(周四)排片均高于50%,持续推动电影市场。我们再次强调,看好暑期档C端用户付费对影视、游戏内容的带动作用。电影行业大盘持续回暖,行业回暖最受益院线龙头。再次建议重点关注万达电影、中国电影、北京文化。

   
3)影视板块近期风险已集中释放,我们已反复强调重点关注该板块。近期各种事件对龙头公司业绩并无实质性影响,华策影视半年报显示,截至6月30日,证金公司为公司第五大股东。再次建议积极把握影视板块超跌反弹的机会,首先应把握龙头布局机会,建议关注慈文传媒、华策影视、唐德影视,其次应关注估值位于底部的反弹机会,建议关注北京文化、长城影视、骅威文化。

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2)内容驱动收视,继续推荐关注慈文传媒。本周《楚乔传》收官,收视率持续破2,网播量破400亿再创里程碑。《人民的名义》、《楚乔传》等成功说明优质内容驱动收视,精品制作能力是关键。继续看好影视行业龙头个股,重点推荐慈文传媒、华策影视。

   
4)我们预计传统媒体板块今年业绩整体表现仍将呈现增长,尤其是出版发行和广电细分板块,经过前阶段的调整,板块内个股估值多数处于历史地位,结合行业发展前景和公司基本面分析,应精选个股进行布局,建议关注中南传媒、皖新传媒、东方明珠。

   
3)伽马数据《2017上市游戏企业竞争力报告(A股)》发布,移动游戏市场收入尚未见天花板,用户ARPPU值的提升将驱动移动游戏产业在未来三年仍保持较快增速增长。继续推荐半年报业绩有望高增长的游戏龙头个股:游族网络、三七互娱、完美世界。

   
5)本周《战狼2》点燃暑期档,票房远超预期。上映首日以14.5%的排片收获了54.6%的票房,4天破9亿票房。8月3日《三生三世十里桃花》上映,8/3(周四)-8/6(周日)排片均高于80%,有望成为暑期爆款。

   
4)我们认为自去年及今年上半年调整以后,传媒板块的高估值风险已充分释放,目前板块市盈率TTM已是13年以来最低,在此阶段重申建议把握传媒板块反弹行情,首先布局内生增长优秀、基本面扎实的行业龙头,继续强推游戏、影视板块;其次应重点关注估值位于底部,业绩有安全边际的个股,精选传统媒体板块。推荐个股:皖新传媒、中南传媒、东方明珠。

   
电影行业大盘迅速回暖,行业回暖最受益院线龙头。再次建议重点关注万达电影、中国电影(参投《战狼2》)、北京文化(保底《战狼2》8亿票房)、光线传媒。

    一周股票行情

   
本周(7.31-8.6)传媒板块(申万)下降↓0.58%,上证综指上涨↑0.27%,深证成指下降↓0.73%,创业板指下降↓0.83%。本周传媒板块(申万)涨幅前五:北京文化(+38.27%),东方财富(+15.36%),上海电影(+5.83%),幸福蓝海(+4.87%),麦达数字(+4.65%);板块涨幅后五:天舟文化(-18.18%),金利科技(-10.40%),浙数文化(-8.70%),三七互娱(-8.58%),三六五网(-6.89%)

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